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8月25日，渤海轮渡发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.28亿元，同比下降5.02%；归母净利润为1.02亿元，同比下降2.95%；扣非归母净利润为2889.29万元，同比下降32.56%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2012年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为17.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海轮渡2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.28亿元，同比下降5.02%；净利润为1.24亿元，同比下降1.46%；经营活动净现金流为2.65亿元，同比增长201.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.02%，4.7%，-5.02%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.32亿7.67亿7.28亿营业收入增速24.02%4.7%-5.02%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为353.23%，30.86%，-32.56%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3273.8万4284.14万2889.29万扣非归母利润增速353.230.86%-32.56%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.02%，税金及附加同比变动3.67%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.32亿7.67亿7.28亿营业收入增速24.02%4.7%-5.02%税金及附加增速70.945.05%3.67%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.02%，经营活动净现金流同比增长201.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）7.32亿7.67亿7.28亿经营活动净现金流（元）1.52亿8783.85万2.65亿营业收入增速24.02%4.7%-5.02%经营活动净现金流增速-24.13%-42.09 1.81%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.13%，同比下降5.62%；净利率为17.09%，同比增长3.74%；净资产收益率（加权）为2.78%，同比增长1.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.13%，同比下降5.62%。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.11.15.13%销售毛利率增速108.1%6.1%-5.62%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.15%下降至17.13%，销售净利率由去年同期16.47%增长至17.09%。
项目202306302024063020250630销售毛利率17.11.15.13%销售净利率9.76.47.09%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.23%，同比增长30.79%；流动比率为1.18，速动比率为0.93；总债务为9047.26万元，其中短期债务为9047.26万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.4亿元，较期初变动率为38.88%。
项目20241231期初其他应收款（元）1.73亿本期其他应收款（元）2.4亿
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为22.66%、32.43%、34.22%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）1.36亿2.07亿2.4亿流动资产（元）6亿6.39亿7.01亿其他应收款/流动资产22.662.434.22%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.82，同比下降50.01%；存货周转率为3.94，同比下降28.73%；总资产周转率为0.17，同比下降3.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为53.12，13.63，6.82，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）53.1213.636.82应收账款周转率增速814.59%-74.34%-50.01%
•存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.94，同比大幅下降28.73%。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）5.485.533.94存货周转率增速16.01%0.84%-28.73%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.27%、2.81%、3.4%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）1.05亿1.25亿1.48亿资产总额（元）46.42亿44.62亿43.48亿存货/资产总额2.27%2.81%3.4%
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.21%、2.29%、2.45%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1620.06万1753.52万1787.08万营业收入（元）7.32亿7.67亿7.28亿销售费用/营业收入2.21%2.29%2.45%
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